冠状病毒时期的估值

# Socialdistancing!

这是多么美好的一年啊! OG真人都为疯狂的三月做好了准备, 但没人能在不到三个月的时间里猜到这一点, /#保持社交距离将成为一个流行词汇,也将成为OG真人共同的现实. 当前的形势是一场前所未有的社会实验,OG真人面临着一定程度的不确定性,因此很难对这场大流行将如何收场做出任何预测. 这对企业和人民的收入产生了严重的影响, 此外,市场波动也降低了股票在11年牛市中的增值.

这场危机是在一个接近充分就业的强劲经济的基础上发生的. 几家经营良好的企业的收入和收入可能接近历史高点. 2019年底, 当时,冠状病毒在中国武汉传播的消息并不为人所知, 这些公司可能曾预计,2020年将是同样强劲的一年.

这一切对像我这样的估值分析师的工作有何影响? 我该如何理解强制OG真人保持社交距离将如何影响我所评估的企业? 也许我应该先看看我的整个生活是如何受到影响的,以得到一些答案.

牛津词典将估值定义为“对某物价值的估计”, 特别是由专业鉴定师进行的鉴定.”

即使在正常情况下, 估值分析师或估价师的工作,并没有魔法水晶球的帮助,它无法完美地预测目标公司未来的表现. 评估一家私营企业的价值被认为既是一门科学,也是一门艺术. OG真人使用以下步骤来帮助确定目标公司在估值日的价值:

  • OG真人研究估值之日的经济和行业状况.
  • OG真人绘制了主题公司自成立以来的财务表现趋势,或至少5年的运营历史较长的公司.
  • OG真人采访了公司的管理层,以确定其优势, 主题公司的弱点以及业务面临的机会和风险, 补充OG真人的经济和行业研究.
  • OG真人利用在很长一段时间内编制的长期平均市场回报率的信息,来计算投资于目标公司的适当的股本回报率. 这有助于在市场中计入和平均显著的高点和低点.
  • 而不是查看资产负债表上的资产和负债的历史账面价值, OG真人尽量利用公司余额中记录的资产和负债的流动价值.
  • 如果适用的话, OG真人尝试应用与目标公司相同行业的上市公司的定价倍数.
  • OG真人还考虑了定价倍数的基础上,企业在同一行业的实际交易作为主题公司.
  • 私人企业的非控股权, OG真人可能需要为缺乏控制和缺乏销路申请折扣, 基于估价的目的. 这是通过(i)通过查看组织文件(包括运营协议)来理解与所有权利益相关的权利和限制来实现的, 股东协议和公司章程, 合伙协议, buy-sell agreement; and (ii) using information derived from public markets regarding control premiums, 上市前股票和限制性股票为主题公司衍生出一个适当水平的折扣.

如上图所示, 虽然估值分析有主观成分, 这项工作的很大一部分是基于收集有关主题公司的财务数据, 工业和经济. 我将探讨面对新型冠状病毒肺炎大流行的影响将如何影响评估过程中的不同假设和步骤.

价值的前提

OG真人的工作总是涉及在面对不确定性时做出合理的假设, 但这部分在接下来的几个月里将是非常具有挑战性的. 估值的一个基本原则是要放眼长远. 使用持续经营的前提, 其假设是,目标公司将能够永续生存,至少以整体经济和长期通胀的速度增长, 公司的长期增长率通常是2.5%对3%.5%. 在面对过于乐观的管理预测时,这个范围是一个重要的理智检查,它被假定考虑了企业生命周期中的起起落落年. 预测期的前几年可以利用较高的增长率, 但经过了快速增长的时期, 预计该公司的长期增长将恢复到与整体经济同步的更可持续的增长.

新型冠状病毒肺炎对某些行业的企业影响非常严重, OG真人必须重新考虑持续经营前提的应用,以便在未来几个月对它们进行估值. 任何与顾客有直接接触和人际互动的行业都受到了影响——想想餐馆吧, 酒吧, 健身中心, 水疗, 沙龙, 电影院. 美国.S. 在冠状病毒爆发之前,亚利桑那州的经济处于强势地位. 在面对扁平化的曲线和确保安全,防止蔓延, 在非必需品和服务上的任意支出, 需要大型集会的活动也受到了限制. 这对包括旅游业在内的一系列行业造成了冲击, 体育, 会议, 婚礼, 现场娱乐及餐饮. 几家销售非必需品的零售商已暂时关闭, 因为消费者减少了非必需品的购买, 几个州已经实施了封锁或就地避难措施,防止居民出于日常必需品以外的目的外出.

面对上述情况, OG真人应该对OG真人今年评估的每一家公司的持续经营前提的应用提出质疑. 这是对所有企业的压力测试, OG真人将考察该公司是否有财力和管理资源来抵御新型冠状病毒肺炎大流行对其底线的影响, 以及它是否能在今年存活下来这样OG真人就可以用持续经营的假设来进行估值. 一个重要的问题是,这种情况会持续多久? 该公司能否在两个月的时间里承受住收入遭受的打击? 如果这种情况持续四个月怎么办? 或6个月? OG真人需要能够处理不断传来的信息,比如在OG真人应对这场公共卫生危机的过程中,社会距离措施将持续多长时间,以及企业承受这种情况的能力如何.

作为与OG真人合作的企业主值得信赖的顾问, OG真人还应该向他们提供可信的信息,告诉他们如何利用这些项目和资源 《OG真人APP下载》 经过美国.S. 国会将度过这一阶段. 《OG真人APP下载》包括小企业管理局贷款,OG真人将在本文后面详细讨论, 工资保障计划(PPP), 以及小企业债务减免计划.1

根据美国联邦调查局提供的信息.S. 参议院小企业委员会 & 创业, PPP贷款将通过100%的联邦担保贷款,向在紧急情况下维持工资的雇主提供现金流援助, 从今天起,这些贷款的期限为6月30日, 2020. 小企业债务减免计划将为小企业提供非灾难贷款, 在这个项目下, 小型企业管理局将为这些小型企业管理局贷款支付所有贷款, 包括本金, 感兴趣, 和费用, 了六个月. 小企业管理局还提供经济伤害和灾害贷款(最高200万美元贷款)和紧急经济伤害补助金(紧急预支10美元),000元,在申请经济损失及灾害贷款后三日内无须偿还).2

评估日期

在这个极度动荡的时期, 当OG真人追踪上市公司的股价表现时,这一点显而易见, 对私营企业的估值分析也会对所选择的估值日期非常敏感. 作为估值分析的一部分, 在OG真人的分析中,OG真人利用的是估值日已知或可知的信息. 但, 未来几周OG真人将考虑的一个关键问题是如何处理截至12月31日的估值, 2019, 当时,关于新型冠状病毒及其对世界经济的潜在影响的消息尚未或至少还不为人知, 不完全清楚.

根据我对新闻流的研究, 中国卫生官员于12月31日通知了世界卫生组织, 2019, 关于41名神秘肺炎患者, 它后来被命名为新型冠状病毒3. 下表来自约翰霍普金斯大学汇编的数据 & 在写这篇文章的一周多时间里,医学冠状病毒资源中心.

资料来源:约翰霍普金斯大学 & 医药-冠状病毒资源中心
 新型冠状病毒肺炎确诊病例
 2020年3月25日2020年3月30日
在世界范围内467,000777,300
美国65,300160,000
纽约30,80066,500
亚利桑那州4001,200

OG真人可以在不到一周的时间里看到新冠肺炎确诊病例的增长, 而且没有专门针对这种疾病的治疗方法或疫苗, 保持社会距离作为一项公共卫生措施至关重要. 考虑到美国缺乏足够的检测的担忧.S. 以及全球其他国家, 新冠肺炎确诊病例的数量可能被低估了. 与此同时,全球人口大约为7人.80亿,而美国的人口大约是3.3亿. 世界领导人面临着一项不值得羡慕的任务,即试图阻止新型冠状病毒肺炎向更大比例的人口传播, 治疗受影响的人,这将给他们的医疗系统带来巨大的压力, 同时,在经济的主要部分被封锁的情况下,他们还试图让更大一部分人口满足他们的生存需求.

实际, OG真人是否能够预测2019冠状病毒病大流行在12月31日达到这一比例, 2019, 当时中国宣布了41例新型冠状病毒肺炎患者的聚集性病例? 这是一个值得深思的问题, 我预计未来几个月估值界会有很多关于这方面的讨论.

收入法的应用

现金流预测

在OG真人讨论了估值日期对分析的重要性之后, 对于OG真人收到的估值日期为2020年的估值案例, 收入法下的收入和现金流预测应考虑冠状病毒业务对全年业务格局的影响,并对可能的长期后果作出反应. 考虑多时期预测模型和情景分析,对OG真人在这一不确定时期评估的公司的未来现金流进行预测是有意义的. 经济学家预测,冠状病毒大流行之后将出现衰退, 甚至在世界通过研制出药物和/或疫苗来治疗这种疾病,并通过实践社交距离来控制这种疾病之后, 对于不同部门和行业的企业主来说,这几个月的生意可能不会像往常一样.

资本成本计算

OG真人还需要考虑资本成本的计算方式. 我看着达夫 & 菲尔普斯资本成本导航员工具包,以查看是否有任何更改,以计算权益资本成本的某些部分, 在这篇文章发表的时候, 用于此计算的部分数据尚未更新.

说明了与权益资本成本计算相关的概念, 我将给出计算食品店行业三家企业的权益资本成本的例子(SIC代码:5411), 餐饮场所(SIC代码:5812)以及酒店和汽车旅馆(SIC代码:7011)使用累积法. 我计算了这三家虚构的私人企业在三个日期(12月31日)的股权资本成本, 2018, 2019年12月31日年(假设冠状病毒大流行对经济的影响尚不可知), 截止到3月24日, 2020.

 杂货店(SIC 5411)
 2018年12月31日2019年12月31日2020年3月24日
无风险利率(20年期美国国债).S. 国债收益率)2.87%2.25%1.12%
股票风险溢价(供给侧长期1926-至今)6.14%6.17%6.17%
尺寸溢价(十分位数10)5.22%4.99%4.99%
行业风险溢价-1.96%-2.96%-2.96%
公司特定风险保险费5.00%5.00%?
权益资本成本17.27%15.45%?
来源:达夫 & 菲尔普斯资本导航员成本
 饮食场所(SIC 5812)
 2018年12月31日2019年12月31日2020年3月24日
无风险利率(20年期美国国债).S. 国债收益率)2.87%2.25%1.12%
股票风险溢价(供给侧长期1926-至今)6.14%6.17%6.17%
尺寸溢价(十分位数10)5.22%4.99%4.99%
行业风险溢价-2.64%-3.08%-3.08%
公司特定风险保险费5.00%5.00%?
权益资本成本16.59%15.33%?
来源:达夫 & 菲尔普斯资本导航员成本
 酒店 & 汽车旅馆7011(原文如此)
 2018年12月31日2019年12月31日2020年3月24日
无风险利率(20年期美国国债).S. 国债收益率)2.87%2.25%1.12%
股票风险溢价(供给侧长期1926-至今)6.14%6.17%6.17%
尺寸溢价(十分位数10)5.22%4.99%4.99%
行业风险溢价-1.41%-1.24%-1.24%
公司特定风险保险费5.00%5.00%?
权益资本成本20.64%19.65%?
来源:达夫 & 菲尔普斯资本导航员成本

以上计算权益资本成本的出发点是无风险利率, 我用的是20年期国债的名义收益率, 上面表格中绿色突出显示的是哪一个. 由于联邦储备银行系统采取措施帮助经济,这一比率已经下降. 在大萧条时期, 估值分析师也面临着类似的情况,即无风险利率指标大大低于20年期美国国债收益率.S. OG真人在分析中常用的国债收益率. 而我的一些同事继续使用没有调整的普遍比率, 其他公司则使用介于3之间的标准化无风险利率.5%到5%,根据达夫提供的指导 & 菲尔普斯. 我预计今年估值专业人士的观点也会出现类似的转变.

不要太专业, 股权风险溢价, 规模溢价, 行业风险溢价(橙色部分)是根据1926年开始的长期公开交易股票的数据计算出来的. 在累积法下,这些项目作为计算权益资本成本的一部分被加到无风险利率中. 从文章发表之日起, 当前危机的影响, 特别是在特定的行业领域,OG真人使用的建立方法的数据没有被考虑在内.

公司特有的风险溢价是通过对主题公司进行SWOT分析来确定的,因为它是为了捕获股权资本计算成本的其他部分没有捕获的风险因素. 在冠状病毒时期确定公司特定的风险溢价应既是战略性的(关注长期因素),也是战术性的(考虑到此时的收入和收益损失). 尽管OG真人预计,几乎所有行业的特定公司风险溢价都将高于OG真人在2018年底或2019年使用的风险溢价, 该公司的具体情况将决定它会涨多少. 例如, 从我上面的例子中,杂货店的公司特定风险溢价可能会低于吃东西的地方或酒店的样本.

在决定哪个公司能够度过这场危机时,主题公司的平衡强度将是特别重要的,应该在公司的整体风险分析和公司特定风险溢价的计算中仔细研究. 当没有现金流来偿还现有债务时,没有或低杠杆率的公司将能更好地应对收入受到的打击.

同时, 企业主可能有资格利用美国政府提供的经济损害和灾难贷款.S. 小型企业管理局(SBA)为小型企业和私营企业提供服务, 所有州的非营利组织. 小企业管理局提供的这些贷款为小企业提供高达200万美元的援助,可能用于支付固定债务, 工资, 由于新型冠状病毒肺炎大流行对其业务的影响而无法支付的应付账款和其他账单. 这些小型企业管理局贷款的利率是3.75%用于小企业,2.75%的非营利组织, 还款期限最长可达30年, 根据具体情况而定.4

这个讨论提供了一个过渡到债务资本成本的计算, 哪个是计算主题公司总加权平均资本成本(WACC)的另一个重要组成部分. 通常的起点分析公司实际支付的利率是有息债务价值或代理始于美联储向银行提供的优惠利率加一个适当的传播基于公司的信贷质量, 或者公司债券的收益率,基于公司的信用质量加上公司的额外价差. 在这些不确定时期,债务资本的成本应考虑与被估值公司相关的因素, 包括现有的杠杆, 信贷质量和获得机会的恶化,以及诸如小企业管理局(SBA)贷款等项目所提供的条款.

评估的目的

估价业务的目的多种多样,包括出售交易, 合作伙伴纠纷, 婚姻解体, 遗产和赠与税的筹划和报告, 和财务报告. 以财务报告为目的的估值必须在这些不确定的时期完成, 虽然未来的预测需要考虑当前的危机和对主题公司的影响. 生命中重大事件如出生和死亡的时间无法确定. 然而, 遗产执行人可在被继承人死亡六个月后使用另一个估价日期, 而且在当前市场价值下跌的环境下, 这也许值得考虑. 如果将少数人持股的企业的少数股权作为整体继承计划的一部分进行赠与是有利的,或许也值得与遗产和赠与税律师进行讨论.

然而, 作为企业所有者退出计划的一部分的企业交易, 除非他们已经从之前的谈判中得到了一个很好的报价, 对企业主来说,最好是暂时搁置这些努力,集中精力度过这场危机,以最可行的方式把业务带到另一边. 今年的经济走势有许多不确定性, 以及它将如何影响各个行业以及供给受影响行业的上下游参与者. OG真人预计,与2019年相比,今年与退出计划相关的交易数量将减少, 因为买家喜欢稳定和可预测的现金流,这是很难获得的广泛的行业, 而在这一波动时期,无法在倍数范围的高端实现价格的卖家可能会在交易计划上有所保留. 在同一, OG真人预计不良资产或清算出售的数量将会增加, 因为许多企业可能无法在没有收入的情况下维持很长一段时间,但仍然需要支付房租和工资等固定费用.

针对正在进行的离婚案件, 计算过程将变得更加复杂,因为使用的相关估值日期的问题将由积极参与业务的配偶提出, 即使分手日期是在2019年底之前. 如何解决这些案件将取决于双方如何应对这些困难时期. 有些案例可能会寻求基于较早估值日期的解决方案, 但有更宽松的和/或延期付款条件, 而在其他一些情况下,双方可能决定等待一段时间才能解决与企业估值有关的财务问题, 现在处理离婚的其他事宜.

这是如何影响我周围的世界的

当我试图弄清楚经济是如何在我周围形成的, 我在看我的家庭在这段时间的经历, 我承认这并不能反映很多人此时正在经历的事情, 但仍为我提供了一个观察不断变化的商业环境的镜头. 我的丈夫和我都很幸运,在这段建议的保持社交距离的时期,OG真人都可以进行远程工作. 我孩子的学校也在这个时候关闭, 但这些学校已经采用微软团队的在线教学模式. 在我写这篇文章的时候, 亚利桑那州州长道格·杜西宣布,亚利桑那州所有学校将一直关闭到本学年结束(临近阵亡将士纪念日)。. 现在看来,我的家庭很有可能会一直困在家里,直到8月份孩子们的下一个学年开始. 我的两个孩子也参加了其他活动, 包括唱歌, 钢琴, 跳舞, 游泳, 和武术. 其中一些教师还使用Zoom和思科Webex等工具暂时转向在线模式, 但由于他们面临的限制,其他国家不能. 让OG真人四个人变得高效的共同因素是技术.

OG真人的日常生活自然受到了影响. 在OG真人自我隔离的时候,OG真人不开车上班、上学或其他课程. OG真人的工作会议是通过电话进行的,而不是面对面. 而不是参加行业会议和培训活动, 我将收听网络广播. OG真人的家人正计划从印度、美国来看望OG真人.K.今年的3月、5月和7月分别在美国和美国加州举行. 三月的旅行不得不取消,很可能五月的旅行也不得不取消. OG真人在为七月的一次家庭团聚做后勤工作, 但已经停止了这方面的计划. 4月份,我的孩子们有两件大事要参加, 但现在已经推迟到8月了.

OG真人住在亚利桑那州, 哪个州还没有像其他州那样实施封锁或就地避难程序, 所以OG真人晚上出去散步或跑步, 而不是去健身房. 当我要去附近的公园时,我必须穿过住宅区附近的商店, 目前开业的只有三家商店是办公文具和设备店, 一家一元店和一家出售婴儿用品和婴儿配方奶粉等必需品的商店, 湿巾, 和尿布. 关门的商店包括一家希腊餐馆, 一个鞋店, 一个沙龙, 一些百货商店, 一家珠宝店, 一个化妆品商店, 专营网球器材的商店和通常非常繁忙的百吉饼店. 平时熙熙攘攘的披萨店现在空无一人, 但仍然提供外卖, 但这可能不会持续太久. 我丈夫和儿子好像需要理发了, 但是OG真人决定这个时候不去任何沙龙了, 即使它们是开着的. OG真人一起准备和吃一日三餐. OG真人只会去好市多(Costco)和其他一些可以买到杂货的商店. OG真人储备了清洁用品. 绿化工人还能在OG真人的院子里干活, 但是每月来一次的清洁女工却不来.

谁也不知道OG真人还要这样持续多久. 但, 显然,有一些部门能够并且已经适应这些情况,还有一些部门需要人们面对面地进行交流, 除非是购买必需品或出于健康方面的原因,否则人们会远离这里.

中期至长期影响

世界各地的科学家和研究人员正在研究应对冠状病毒的有效治疗方法和疫苗. 尽管目前受影响的人数正在飙升, 最终, 我希望OG真人能熬过去. 然而, 我还预计,即使OG真人解决了这场公共卫生危机,企业和消费者信心也会受到不利影响. 当经济状况良好时, 人们愿意随心所欲地花钱,比如度假, 但这在未来几个月可能会受到限制, 即使OG真人找到了解决的办法. 人们可能会推迟像购买房子这样的重要决定, 结婚, 搬到一个新地方, 当他们与周围的不确定性做斗争时,作为退出计划的一部分,开始一项新的业务或出售他们的业务.

这场危机也突显出美国与全球的联系.S. 经济是. 非必需品对制造业部门的中期影响可能是多方面的. 制造企业将因无法运营工厂而受到影响, 在当前的危机中,他们的产品缺乏需求, 可能来自其他国家的投入物供应中断, 包括中国. 某些产品可能存在被压抑的需求, 当这种情况解决后,哪些因素可能会带来暂时的销售增长, 但对于其他一些产品类别, 销售损失可能无法挽回.

追踪这一趋势对零售业和房地产业的长期影响也很有趣. 实体零售店已经有几家倒闭,在线零售商的战略也面临挑战. 也许这段时期将加速长期无利可图的球员的关闭, 并导致更多的零售商转向只在线销售的模式, 这也会影响房地产行业的零售部分吗. 劳动力可能会开始迁移到生产企业等关键部门, 杂货商, 在线零售商, 在目前情况下,其他非必要部门的医疗保健工作被迫暂停.

在这个前所未有的时代,随着更多的工作场所开始尝试远程办公模式,办公零售行业可能也会发生一些变化. 实现远程工作的技术已经出现好几年了, 但办公室文化和人类行为可能会很棘手, OG真人被迫在胁迫下检查这种模式的有效性. 即使是在医疗保健部门, 远程医疗已经成为一些常规健康检查的可行替代方案. 当OG真人走出这一切, 也许OG真人会更愿意接受这种趋势, 全国的管理层和董事会可能会开始讨论是否可以减少办公室租赁费用,让一部分员工全职远程工作. 这将影响经济的几个方面,包括道路上的车辆数量, 人们需要远程高效工作所需的办公设备数量, 以及需要出租的办公空间的数量.

结论

人类文明一直面临着战争等艰难环境, 饥荒, 干旱, 和大流行. 而世界上的一些地区继续生活在战争面前, 贫困和地区冲突, OG真人可能正面临着自第二次世界大战以来第一次使世界上几乎所有国家的日常生活陷入瘫痪的状况. OG真人大多数人在生活中从来没有遇到过这样的情况,直到现在,OG真人被要求呆在家里,不去过OG真人的日常生活. 然而, 从OG真人人类的集体经验来看,OG真人确实挺过了之前所有的危机,当危机发生时,生活也确实恢复了正常的样子.

20世纪及以后的医学进步提高了预期寿命, 降低了总死亡率,并为许多以前曾危及生命的疾病找到了治疗方法. 1918年的西班牙流感大流行是近代历史上最致命的, 影响了5亿人,也就是全世界人口的三分之一. 1918年流感大流行造成的全球死亡人数为5000万人,美国为67.5万人.S. 独自一人5. OG真人所面临的也是一场人类悲剧, 我不希望通过比较人数来贬低受影响的人或他们的家庭的重要性. 然而, 我相信,就医疗技术而言,与100多年前西班牙流感大流行时相比,OG真人现在更有能力理解和开发当前新型冠状病毒肺炎大流行的治疗方法. OG真人也需要从历史中吸取教训, 这表明,在过去,保持社会距离和隔离是阻止传染病传播的有效手段.

对我来说,估值过程的两个主要方法是:(i)长期考虑;(ii)随着情况的展开和这种情况的解决,重新评估业务前景. 从长远来看,需要相信OG真人会走出这场危机, 尽管有些公司会生存下来,有些则不会. 目前的社交距离规定对企业来说是一项严峻的压力测试,因为没有必要的客户联系,企业就无法开展任何业务. 在这些紧张的时候, OG真人希望,几位小企业主能够利用冠状病毒援助中的项目和倡议, 救援, 以及美国通过的经济安全(关怀)法案.S. 国会将度过这一阶段.

当OG真人摆脱这一切, 商业前景将与2019年底的情况有所不同. 它对每个行业和业务的影响是如何在OG真人评估的过程中被逐一审查的. 航空和公共交通等行业可能会在很长一段时间内受到影响,即使找到了治疗方法,人们也可能害怕重新乘坐飞机或公共交通工具. 也许一个有益的副作用是,飞机在重新设计时考虑到了乘客的健康,在经济舱为乘客提供更多的座位和腿部空间(痴心妄想没有坏处)。.

可能会更加强调发展医疗系统在未来应对类似紧急情况的更大能力. 希望, 这将刺激更多的人进入医疗行业, 建立关键医疗用品的储备, 医疗设备, 个人防护设备以及应急计划,以保护OG真人的医疗系统在这些紧急情况下不会不堪重负.

非必需品零售商的处境可能也会大不相同, 随着危机淘汰了实力较弱的公司,可能会更加强调在线销售和为少数实体店提供专业客户服务. 正如OG真人许多人所知道的那样,技术的采用可能会改变工作模式, 现在,工作场所已经被迫面对一种情况,他们的员工不聚集在一个物理空间. 有些人可能希望继续这种方式, 而另一些人可能会等着回去和他们的同事再次进行日常的饮水机谈话.

人类是社会性动物, 这段时间向OG真人展示了即使是平凡经历的价值,比如在上班的路上买一杯你最喜欢的咖啡或吃一顿早餐. 最终, OG真人将回到电影, 餐厅, 酒吧, 沙龙, 音乐会,找一个地方和场合来社交,花时间与OG真人的家人和朋友. OG真人的孩子将回到学校和大学,为未来做准备,在那里,他们将负责集体处理生活中遇到的任何危机. 在目前的情况下,OG真人将恢复到OG真人希望的那样高效和多产, 展现了人类精神的坚韧和希望.

在那之前,OG真人来看看一些鼓舞人心的标签——#韧性#适应能力#保持坚强

免责声明:虽然OG真人已尽一切努力进行可信的研究, 作者对任何错误或遗漏不承担任何责任. 未来事件是不确定的,任何关于未来事件进程的预测都不应被视为投资建议. 如有任何意见或问题,请随时与OG真人联系.

脚注
  1. U.S. 参议院小企业委员会 & 创业
  2. 同前.
  3. 来源:商业内幕网:“新冠病毒大流行的全面时间表, 从中国首例新冠肺炎病例到现在”.
  4. U.S. 小型企业管理局网站
  5. U.S. 疾病控制和预防中心
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